El Gobierno de Javier Milei se acerca a desmontar el mecanismo de las Letras de Liquidez (LELIQS) que representaba una complicación para el equilibrio del Banco Central. Se avizora la finalización de las LELIQS, calificadas como una bomba en el sistema financiero, a través de una estrategia que implica colocar títulos del Tesoro para absorberlas, esto en pos de normalizar el balance del ente. La gestión está a cargo de Santiago Bausili, presidente del BCRA y asociado de Caputo, y fue articulada con el sector bancario.
Las LELIQS, instrumentos financieros emitidos por el BCRA a descuento en pesos, representaban una preocupación financiera al vencer una cantidad significativa. Tras dejar de subastarlas, el Banco Central optó por la absorción de excedentes monetarios a través de operaciones de pases pasivos, a la vez que desafiaba a los bancos a continuar ofreciendo depósitos a plazo fijo ajustables por UVA.
La dupla Caputo-Bausili buscó migrar pases y LELIQS a deuda del Tesoro para limpiar el balance del BCRA, aprovechando la baja de tasas. Estas medidas apuntan a simplificar la señal de tasa de política monetaria y racionalizar la gestión de liquidez. Las LELIQS, instauradas en 2018 por Sturzenegger, tuvieron como propósito inicial estabilizar el dólar y controlar la emisión monetaria, pero su acumulación descontrolada generó inestabilidad en el balance del Banco Central.
El mecanismo de las LELIQS, utilizado como referencia para tasas de plazos fijos y préstamos bancarios, se tornó insostenible por su enorme acumulación. Ahora, se encamina hacia su desaparición, pero queda por ver si el Tesoro logrará equilibrar las cuentas mediante un ajuste significativo del gasto público.
